本周，全國大部分地區(qū)氣溫偏暖，居民用電不及往年同期，沿海電廠日耗提升緩慢，庫存去化速度依舊緩慢。疊加煤價持續(xù)走弱以及進口煤更具價格優(yōu)勢等利空因素積聚，終端觀望情緒濃厚，北上采購態(tài)度表現(xiàn)消極，需求釋放整體有限。同時，非電行業(yè)面臨錯峰生產(chǎn)，除了化工行業(yè)以外，其他行業(yè)對市場煤的需求不樂觀，煤價持續(xù)承壓下行。但受高成本支撐，疊加冬季行情期盼轉(zhuǎn)好等因素支撐，港口煤價跌破810-820元/噸幾無可能。

終端企業(yè)庫存處于高位，多持觀望態(tài)度，詢貨問價不佳，大部分電廠補庫以長協(xié)為主，對市場煤基本沒有采購需求，少量剛需壓價采購。疊加天氣原因?qū)е虏糠指劭诜夂剑沟铆h(huán)渤海港口煤炭庫存持續(xù)向上攀升至2700萬噸以上，場地垛位緊張，疏港壓力增加;貿(mào)易商悲觀情緒有所發(fā)酵，帶動報價下浮幅度擴大。本周，環(huán)渤海港口庫存沒有去化跡象，需求不足，煤價上漲幾無可能;但成本倒掛，大戶持貨，煤價大幅下跌也很難。

目前，強冷空氣已經(jīng)出發(fā)，中東部地區(qū)氣溫轉(zhuǎn)為偏低，降至近期的谷底，終端電廠日耗或有一定提升。在全國范圍內(nèi)的冷空氣南下，會有階段性降溫，或有部分貿(mào)易商挺價帶來煤價稍穩(wěn)，但總體回落的大趨勢不變。在環(huán)渤海港口庫存不能有效下降及鐵路運量回落之前，煤價暫時無持續(xù)性止跌上漲可能。目前，上游長協(xié)發(fā)運保持穩(wěn)定，加之部分鐵路運費優(yōu)惠政策延續(xù)，集港資源穩(wěn)定在較好水平;但下游受進口煤干擾，北上拉運數(shù)量有限，港口調(diào)出量不多。短期，煤炭市場仍維持供大于求格局;環(huán)渤海港口下錨船頻創(chuàng)新低，顯示了需求的低迷。

已正式入冬，北方地區(qū)開啟全面供暖，隨著冬季取暖負荷提高，終端電廠日耗呈現(xiàn)回升態(tài)勢，庫存可用天數(shù)小幅下降。目前，在長協(xié)煤常態(tài)化供應(yīng)及進口煤輔助補充下，終端電廠煤炭庫存較往年同期偏高，對市場煤采購態(tài)度表現(xiàn)消極。后續(xù)，國內(nèi)電力、供暖消費即將進入季節(jié)性增長期，即將進入月底，將有較強冷空氣影響我國，中東部大部地區(qū)將有大范圍降水及大風(fēng)降溫天氣;降溫將適當提振電廠日耗，加快終端庫存消耗，帶動部分采購需求釋放，但電力整體補庫增量依然有限。月底，煤價有望暫時觸底止跌，但煤價重心繼續(xù)下移是大概率的事。