2019年5月份，工業(yè)增加值增速、投資增速均回落，特別是火力發(fā)電量同比下降，煤炭消費(fèi)隨之下降，而煤炭供給相對充足，全社會庫存繼續(xù)增加，市場預(yù)期依然悲觀，煤炭價(jià)格小幅波動(dòng)，煤炭市場景氣度自3月份以來持續(xù)呈回落態(tài)勢。進(jìn)入6月份，煤炭需求總體平穩(wěn)，煤炭供給增加，產(chǎn)地、中轉(zhuǎn)地庫存繼續(xù)上升，預(yù)判市場景氣指數(shù)將延續(xù)回落態(tài)勢。

一、2019年5月份煤炭市場景氣指數(shù)基本情況

2019年5月份全國煤炭市場景氣指數(shù)為-19.2點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月回落，比上月終值（-14.5點(diǎn)）回落4.7個(gè)基點(diǎn)，市場景氣度仍然處于偏冷區(qū)間。

（一）煤炭需求同比小幅下降，需求偏異指數(shù)回落。5月份，工業(yè)生產(chǎn)增速又較上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)；當(dāng)月固定資產(chǎn)投資增速回落1.3個(gè)百分點(diǎn)，其中房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回落2.9個(gè)百分點(diǎn)，民間投資增速也有回落。從主要耗煤產(chǎn)品產(chǎn)量看，當(dāng)月火電同比下降4.9%，而生鐵仍增長6.6%，水泥產(chǎn)量增速回升至7.2%。主要受火力發(fā)電量下降的影響，煤炭需求也出現(xiàn)小幅回落，結(jié)合前期煤炭需求波動(dòng)情況，測算5月份煤炭需求偏異指數(shù)為2.6點(diǎn)，比上月小幅回落2.8個(gè)基點(diǎn)，總體仍處在合理區(qū)間。

（二）存煤繼續(xù)上升，供求平衡指數(shù)連續(xù)回落。5月份，煤炭日均消費(fèi)環(huán)比下降，而規(guī)模以上煤炭產(chǎn)量環(huán)比增長，煤炭日均進(jìn)口水平也有回升，需求回落而供給增長，全社會煤炭庫存繼續(xù)上升。結(jié)合前期庫存情況綜合測算，5月份供求平衡指數(shù)為-4.4點(diǎn)，比上月終值0.9點(diǎn)回落5.1個(gè)基點(diǎn)，反映煤炭市場供求繼續(xù)向偏松方向發(fā)展、總體基本平衡。

（三）心理預(yù)期指數(shù)連續(xù)走低，市場預(yù)期極度悲觀。5月份，煤炭產(chǎn)地供應(yīng)能力充足，而煤炭消費(fèi)下降，全國重點(diǎn)電廠庫存繼續(xù)升高；心理預(yù)期指數(shù)連續(xù)三個(gè)月走低。測算當(dāng)月市場預(yù)期指數(shù)-33.9點(diǎn)，比上年終值（-30點(diǎn)）回落3.9個(gè)基點(diǎn)。

（四）煤炭價(jià)格先漲后跌，價(jià)格偏異指數(shù)略有回升。5月份，上旬部分產(chǎn)地煤礦高熱值煤炭受需求旺盛和安全檢查趨嚴(yán)影響，供應(yīng)偏緊，價(jià)格上漲；中下旬電廠日耗沒有明顯好轉(zhuǎn)，庫存不斷升高，港口煤炭價(jià)格下跌，部分產(chǎn)地價(jià)格也有回落。結(jié)合前期價(jià)格變動(dòng)情況，測算5月份煤炭價(jià)格偏異指數(shù)為-7.9點(diǎn)，比上年月終值（-9.5點(diǎn)）回升1.6個(gè)基點(diǎn)。

二、2019年6月份煤炭市場景氣指數(shù)預(yù)測

（一）煤炭需求相對平穩(wěn)。從經(jīng)濟(jì)基本面看，雖然5月份房屋新開工面積、房地產(chǎn)開發(fā)投資仍保持了兩位數(shù)增長，但增速均出現(xiàn)回落；同時(shí)當(dāng)月房屋銷售面積下降5.5%，累計(jì)降幅1.6%；前5個(gè)月民間投資增速5.3%，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速4%，分別回落0.2個(gè)和0.4個(gè)百分點(diǎn)，總體上支撐煤炭需求的終端動(dòng)力呈減弱趨勢。從季節(jié)因素看，隨著氣溫升高，煤炭季節(jié)性需求有望回升。數(shù)據(jù)顯示，6月中、上旬火電發(fā)電量同比分別增長0.2%和5.0%；6月上旬全國重點(diǎn)發(fā)電企業(yè)日均耗煤比上月增長6.2%，同比增長0.3%；6月前28日沿海六大電廠日均耗煤比上月下降2.0%，同比下降9.5%。考慮到前期及上年同期基數(shù)影響，預(yù)估煤炭需求偏異指數(shù)將基本平穩(wěn)或略有回落。

（二）煤炭供求繼續(xù)朝偏松方向發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，6月1-10日，全國主要產(chǎn)煤省部分重點(diǎn)煤礦產(chǎn)量環(huán)比增長5.7%，同比增長4.8%；存煤環(huán)比增長4.8%，同比增長9.6%。截止6月10日，電廠存煤比上月末下降0.6%，同比增長23.6%；截至28日六大電廠存煤比上月末增長1.5%。截至23日，CCTD主流港口煤炭庫存比月初增長4.1%。綜上，預(yù)計(jì)6月份產(chǎn)地、中轉(zhuǎn)地庫存上升、用戶庫存下降，結(jié)合前期庫存變化情況，判斷煤炭供求平衡指數(shù)將繼續(xù)回落。

（三）市場預(yù)期依然悲觀。從供給端看，5月份全國原煤產(chǎn)量同比增長3.5%，創(chuàng)今年以來增幅新高，自2月份以來煤炭進(jìn)口量逐月增加，預(yù)計(jì)煤炭供給有望增加；從需求端看，進(jìn)入6月份，雖然迎峰度夏臨近，補(bǔ)庫需求已經(jīng)開始釋放，但重點(diǎn)電廠存煤仍然處于歷史較高水平，主要港口庫存持續(xù)走高；從先行指標(biāo)海運(yùn)市場看，6月25日沿海運(yùn)價(jià)指數(shù)收于734.04點(diǎn)，比上月末下降15.1%。上述因素綜合影響，市場預(yù)期仍然較為悲觀，預(yù)計(jì)6月份市場預(yù)期指數(shù)繼續(xù)回落的可能性大。

（四）市場價(jià)格小幅波動(dòng)。進(jìn)入6月份，煤炭市場價(jià)格先跌后漲。至21日，全國市場交易煤炭價(jià)格指數(shù)比上月末略有回落；至28日，秦皇島港5500大卡/千克動(dòng)力煤市場交易平倉價(jià)比月初上漲約5-10元/噸。預(yù)計(jì)煤炭價(jià)格偏異指數(shù)或?qū)⒒酒椒€(wěn)、小幅波動(dòng)。

綜合以上分析，6月份四項(xiàng)基礎(chǔ)指標(biāo)中需求偏異指數(shù)、供求平衡指數(shù)和市場預(yù)期指數(shù)或?qū)⒊驶芈鋺B(tài)勢，價(jià)格偏異指數(shù)小幅波動(dòng)，預(yù)估全國煤炭市場景氣指數(shù)將繼續(xù)呈回落態(tài)勢。